为什么新发基金？
基金公司发行新基金其实是很纠结的事情，因为不知道发多少比较好，发太多了市场承受不住，发太少了又达不到规模效应。 这里引入一个概念叫做“平衡点”，假设一个基金公司的整体仓位是80%，那么40%的仓位波动率要远小于20%，因此为了控制整体的风险，就要尽可能保持各个基金的净值波动不要过度失衡。如果一个刚成立的新基金连续几天大幅度下跌或者大幅度上涨，就很容易引起公众的恐慌或者贪婪。对于基金公司来说，这就会面临口碑和规模的抉择。所以我们可以看到虽然一些基金在发行期间受到市场的追捧，但是一旦上市交易，却经常跌跌不休。这就是因为基金公司在发行期为了吸引投资者，故意把价格抬高导致一级市场认购失败的人很多，而上市之后由于缺乏资金追捧，只能无奈下跌。这样的结果对基金公司来说是得不偿失的。
那有没有一种策略能够既满足基金公司的规模需求，又避免过度炒作和下跌呢？一般来说，新基金的发行会有一个规模上限，这个规模上限就是根据上一只基金的实际收益情况来设定的。如果上一只基金的平均年化收益率为10%，最大回撤-5%，那么这只基金的公司一般就会在发行下一只新基金的时候设置60%的上限。也就是说，如果投资该基金会使得投资者的总体回报最大化的情况下的风险承受能力是60%。超过60%的话，虽然总收益会增加，但风险也是成倍增加。这种情况就像是在跷跷板上两只脚各踩一端的球，你用力越大，越靠近对方的头，则你的屁股就越向下，最终会处于一个力矩平衡的状态。
当然，以上只是简单介绍了新基金发行的原理，实际上更加复杂。并且，不同的市场，不同的时间段采取的策略又是不同的。比如在大盘不断创出历史新高的情况下，采取一次性大量发售的方法就可以达到规模和风险平衡的目的；而如果是在大盘不断震荡创新低的情况下，就不得不采取逐步释放的方式了。