纳川股份重组几率？
昨天（12月30日）刚刚停牌，今天（31日）就发布了关于重大资产重组的提示性公告。 先来看一下公司本次重组的思路：以发行股份及支付现金方式购买联合创泰科技有限公司100%股权并募集配套资金。
再来看看到底是哪些公司在“搞事情”。 拟购买的资产：联合创泰科技有限公司100%股权； 拟聘请的财务顾问、律师事务所和会计师事务所：暂无； 但看了这么多资料，依然感觉比较模糊，因为缺少一张较详细的业务逻辑图，所以无法通过倒推的方式知道各家公司真实交易的意图。只能凭经验猜测。 不过根据已有的一些信息还是可以做一定的推断。
首先明确一点，这次交易如果成行，对纳川股份是有非常大的利好，甚至可以说是“颠覆性的”。 因为联合创泰科技主营业务中的防水材料和防水工程技术服务都是目前公司主营业务的短板，而这两块恰恰又是建筑装饰行业里利润率很高的两个组成部分。
对于公司来说，最不重要的部分反而是当前已经具有相当规模和盈利能力的管材业务。 所以从短期来看，只要交易能够顺利成行，那么并购后的新公司将具备更高的利润率和成长性。中报显示，今年前三季度公司综合毛利率为28.7%，而联创泰克1-9月的整体毛利率达到74.6%。
如果加上联创泰克的防水工程和服务收入，预计整体毛利率更可以达到85%以上。而且这种高毛利的情况可能是可持续的，毕竟现在公司的销售费用率(含研发)仅有2.8%，而同行平均值为5.9%，2017年更是高达8.7%。所以如果把更多的资源放在新公司身上，或许可以挤出更多利润。
但从长远来看，要想把新的板块做大做强的唯一途径就是加强研发，提升产品技术含量。但目前看来，联创泰克作为一家高科技企业似乎并没有太突出的技术优势。
所以从这个角度来看，或许可以理解为是一场资源优化配置的交易。 只是这种逻辑能不能让市场买单，我们就拭目以待了。