非效率投资包括什么？
非效率投资（UnefficientInvestment） 是指投资者没有实现预期收益或没有达到最优投资规模的投资行为。它的存在表明了市场机制的无效性，是经济主体决策的不理性行为，因此又称作“逆向选择”（Reverse Selection）、“错误的选择”(Mistake)等。
1. 信息不对称引起的事前低估 在金融市场参与者的交易活动中存在着信息不对称的现象，即知情者和不知情者。在交易之前，不知情者无法获得完全的信息，对标的资产的估值就会发生偏差。如果投资者不能充分注意到这些风险的存在，那么就会低估投资的预期收益率，从而进行过多的投资，这种由于事前低估引起的非效率投资就是信息不对称的后果。 例：一家企业打算引入新的生产技术，但相关专家的判断很难令其信服，于是该公司向公众征求建议，然而大多数人是基于主观感受给出的答案，这些答案往往是不理性的，于是该公司根据这些不完整的信息进行了大量且昂贵的投资，最终证明这些新技术并没有带来预期的效益。这个例子就说明由于信息不对称导致的非效率投资现象。
2. 无理的套利机会 有效市场中不存在免费午餐和永久套利机会。倘若某项资产的市场价格明显低于其真实价值，或者说存在不合理的价格变动时，就会形成所谓的“无风险套利的机会”。尽管进行“无风险套利”的收益取决于风险的度量，但它总是能够提供正向回报。只要进行“无风险套利”的交易活动，就一定会增加社会的总财富。然而，现实生活中人们往往会错过这样的机会。 例：甲证券的市价是10元，乙证券的市价是50元，两者之间的折溢价为40%。假如有一个聪明且谨慎的投资者，以70元的价格买入乙证券的同时，以80元的价格卖出甲证券，这样他就得到了10元的利润并减少了20元的损失。当然，最后他会将其中的一部分收益贡献给政府作为税金。从这个角度来说，他实际上是在帮助政府征税。