中国股市跟哪国走势相似?

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中国股市与日本、韩国和台湾的股市有比较类似的地方,与印度和俄罗斯有很大的不同。 1.在1987年之前,日本、韩国和中国的股市一直是政策市,是行政主官主导的市。在这个方面,中印两国颇为相像,只不过在中国这个政策市中有做空的机制(期现套利)而没有任何机构能真正空翻多或者多翻空;而在日本和韩国,做空则一直被封死。中日韩的股市总是在上下震荡中缓慢爬升。1987年之后,中国开放了股票市场,引入了做空机制,这和中国当时需要引进外资和对外扩张有关,也是改革开放的必然结果,但客观上这也为之后的次贷危机准备了条件。

2.在日本和韩国,企业始终处于盈利的状态,企业的基本面持续好转,因此尽管长期利率居高不下,但股市却屡创新低,投资者不断用脚投票将资金注入到那些业绩优良的企业当中去。而中国的情况恰恰相反,企业基本面对股价的影响微乎甚微,股价完全受宏观面的影响,只要政策宽松,无论企业经营如何亏损,股价都会飙升。这是由两个国家所处的经济发展阶段决定的。一个正在走向成熟,另一个刚刚起飞。

3.在1990年到1995年间,日本和韩国的股指都下跌了约40%,此后虽然有所反弹,但依然未脱离底部区域。而我国的股指却在这段时间里飙升了一倍有余。这也是经济转型期所必需经历的阵痛,如果不用宏观调控的手段强制遏制通货膨胀,中国经济可能早已出现严重滞涨,物价上涨幅度甚至有可能创出新高。股市也不例外,随着企业整体上市进程的加快和全流通时代的来临,中国股市一定会走上与日本和韩国截然不同的道路。

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中国和美国的股市相关度越来越高。现在无论你喜不喜欢美国经济,都必须密切注意它的走势。从2010年至去年,中国股市的相关度和美国股市相似,而和全球其他国家及地区,包括A股港股的相似度逐步下降。现在中国股市的关联性越来越低,是一个独行侠,不按照常理出牌,这反映中国自身因素对其影响越来越大。中国现在需要考虑如何在全球化中获得更多的主动权。

中国股市和巴西的一样,都是“全球股市的异类”,自2010年来,这两个国家的股市和美国股市的相关性越来越高。不过,巴西和阿根廷之间、印尼和新加坡与马来西亚之间,相关性非常高。一些新兴市场股票的表现之所以出现大相径庭甚至背道而驰的走势,可能与美联储货币政策的调整相关。

全球有超过50个股指,除了新兴市场之外,发达国家中法国、西班牙和意大利的股市相关度较低。美国本土的几个股指相关度也很高,如美国大型股和微型股指数的相关度也很高。

从1998年来股指的关联度在2009年前总体呈下降趋势,而在2009年后则大幅攀升。相关性的下降从1998年开始,当时亚洲金融危机爆发。股市走向的相关性在1999年至2007年末之前,总体上越来越不相关。但2008年次贷危机来临时,相关性再度攀升到近100%。

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