股票基金应有多少投资股票？
首先，我们明确一点，对于公募基金来说，理论上来说是没有任何限制的，因为公募基金是大众的财富管家，是为了满足大众的理财需求而存在的。所以，从这一点上来说，无论一只基金配置多少股票都是合情合理的。 但现实中往往并不会如此理想化，监管层和投资者都会对基金的风险属性有所要求。不同类型的基金在仓位控制上有其适当的比例要求。 例如，证监会的要求是： 对于混合型基金而言，根据其不同的投资策略，股票和债券的配比有所不同，比如偏震荡市的策略，股债比为30%：70%；在偏牛市策略中，该比例相反，为70%：30%。
而对于公募基金来说，除了符合监管要求之外，是否真的能在一定程度上降低风险呢？ 我们以国内最大规模的权益类基金之一——易方达消费行业为例，来具体看看其在2015年5月至2016年1月间的仓位变化情况（见下图）。 在短短不到一年的时间，该基金的股票仓位在80%~90%之间大幅波动，这意味着该基金其实并没有真正起到降低风险的作用。
当然有人会问，如果基金管理人能够很好地把握时机进行高抛低吸，不就能降低风险了吗？事实上，这并不容易。 如果基金经理想要通过做波段操作的方式降低风险，那么他必须在一个正确的时点上执行，否则前功尽弃。然而，市场的波动往往是随机性的，波段操作的成功与否充满了不确定性。 从上述易方达消费行业的实例可以看出，即使是行业主题基金，也很难长时间地保持较高的股票仓位。这对于完全由主动管理的基金经理所管理的任何类型、任何规模的投资组合来说都是适用的。 所以，对于一个理性且追求长期稳健收益的资产管理者来说，不会盲目地押注在某一投资标的上。无论是作为个人还是机构，都是如此。这是因为他们清楚知道，市场总是处在不断的变化之中，没有所谓的永恒的“优质”资产或者“劣质”资产，也没有永远的胜者。他们更懂得分散风险的重要性。