打新基金什么意思?

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“打新”概念的提出主要源于A 股市场“新股不败”的发行制度,即首次公开发行(IPO)的新股原则上无发 行价确定机制且上市首日不得下跌,导致 IPO 发行价格由申购者的意愿直接决定但又不至于过高从而无法反应 公司真实价值。投资者只要参与新股认购便有望分享到上市公司增长的红利。

2014 年以前,A 股市场实行的是以市值配股的政策,即在有效报价的基础上按照一定的比例获取拟发行的股票,而一旦取得配股资格则可获得相当于有效报价金额一定比例的认购权;2014 年开始实施的网上和网下相结合的新股发行政策使得这一规则发生了一些变化,但目前仍属于市场化程度比较高的过程。 因此从定义上来看,所谓“打新”是指投资者通过有效途径预先购买即将上市的股票,在上市之后出售以获取差价收益的过程。

值得注意的是,目前市场上部分 “打新”基金的名称中虽然带有“打新”字样但其本质仍然属于股票公募基金而非专门操作战略配售的二级子类基金产品。 此类基金的运作过程中会结合上市公司的基本面情况以及对二级市场的估值水平做出综合的判断来确认是否要进行战略配售以及相应的配股数量;当然对于未能成功获得配股的基金份额也会适时地纳入到正常的股票交易之中实现基金的退出。

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打新基金其实是市场给这类基金的称呼,并不是一个规范的金融产品名称,一般来说,只要是参与新股配售的基金,都可以叫做打新基金。由于基金产品在募集的时候有严格的限制,所以,一般基金合同中,是不能有专门打新或者参与一级市场这样的说法的。

打新基金在基金投资合同中一般会有关于新股认购的投资要求,有的是明确比例限制的,如不超过基金资产净值的10%,有的是只说可以参与新股的。参与方式可以自主申报,或参与券商的自营申购或法人户申购,一般可以同时进行自主申报和券商户申报。

从投资风险上看,打新基金低于股票基金,但高于债券基金。因为按照现行新股发行询价定价机制,网下申购新股的单只新股价格相同,所以获配新股后涨跌幅基本会保持一致。

打新基金,本质其实就是混合型基金或债券型基金;打新基金就是参与新股配售的基金。

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