为什么黄金抵押贷款？
因为金融工具只有黄金和货币（M0），无风险利率的锚定只能以货币为标的。 也就是说人们用黄金作为抵押去贷款，本质上是持有现金或者持有等价于现金资产，为了获取利息收益而做的投资行为。既然是投资行为就必然面临两个问题：
1、投向是否安全？也就是得到的资金是不是能收回，能不能按时还本付息？对于这个问题黄金本身作为一种贵金属自然是不存在价值的减损问题的，也就符合投资中“投向安全”的条件；
2、收益率如何？也就是投资的回报率，或者说得到的资金利润率是多少？这个就涉及到资金成本的问题了，如果放贷的收益高于持有黄金的收益，那么显然是将资金投放到借贷市场获得了更高的收益率，反之则选择持有黄金。 但是我们这里讨论的是“将黄金作为抵押借入资金”而非“将资金购买黄金”，后者虽然也可以理解为一种投资行为，但是一般情况下的“金本位制度”下两者之间是有固定兑换比例的，即所谓的“平价”，此时第二个问题本来就不存在，所以第一个问题才是关键——从另一个角度讲，也只有当第一点得到满足的时候我们才能认为这种交易是合乎理性的。 所以最终答案其实很明晰了，将黄金作为抵押向银行贷出来钱，只有在以下情况下才是一个合乎理性且获益的行为：
1、该笔资金的用途安全可靠并且能够按期偿还本息；
2、借款人的利息支出小于存款者的利息收入（放贷的收益率大于持有黄金的收益率）。