美国1929股灾原因？
当时美国经济基本面其实非常健康，GDP年均增长率接近4%，通货膨胀率也不高（低于3%）。 次贷危机之前，房地产泡沫已经是明牌了。很多人都知道房地产市场有泡沫，但是所有人都深信美国的经济基础比日本要扎实得多，不会重蹈日本的覆辙。
然后我们就看到了下面这一幕： 美联储连续加息到5.25%才踩下了应急刹车阀，然而已经无法完全刹住狂奔的火车头了。
1929年大萧条的源头，就是美联储在加息周期末尾的一次加息过度（从3%~5%，加息至5%~6%）。市场突然意识到，美联储的加息目标并不是无懈可击的，银行信贷开始萎缩，企业现金流出现问题。于是，原本应该缓慢调整的宏观经济，开始了雪崩式下滑。 很多人将这次危机的根源归咎于海外市场对美国经济的依赖程度过高；也有人认为是罗斯福新政的托底政策导致了后来的战后恢复停滞，这些说法都有一定道理。但归根结底，美国自身并没有太大的结构性问题，如果非要说有的话，那就是过高的信贷杠杆和过于宽松的金融监管环境。
第一次世界大战以后，美国国内储蓄率不断下降，消费占GDP的比重不断上升，同时政府赤字也居高不下。为了刺激经济，美联储大幅宽松，实际利率持续走低。低利率环境导致融资成本过低，企业经营扩张没有顾虑，边际投资效率不断降低。当企业资产负债表恶化，现金流出现负面循环的时候，金融危机就发生了。