中国股市可以取消吗?
不可以的,因为股票市场是市场经济的一部分 所谓市场经济就是把资源分配给效率更高的企业(微观上),并实现资源配置的效率最大化(宏观上)。所以市场在资源配置中扮演着重要角色 但金融市场又区别于其他的商品或服务市场,因为它具有金融属性。金融市场的运作会受到政治、经济、社会等诸多因素的影响 而我国的金融体系是以银行主导型的,这也就导致了我国金融市场的运行与其他国家有很大不同。 首先,从结构上来看,我国的金融资产以银行存款和债券为主,居民对于金融资产的配置偏于一极;而其他国家居民的金融资产则更加多元化,如美国居民除了储蓄存款之外,还有相当比例的股票和基金等。由于金融资产配置过于单一,导致我国金融机构以及监管当局可以通过货币政策工具对流动性进行调控,进而影响利率和水准,最后反映到贷款成本上,形成“水牛”或者“水熊”,也就是通胀或者通缩。当然这对个人投资者所持有的债券或股票的收益率也会产生相应影响——在加息周期,持有债券的收益率上升,投资者卖出债券,资金回归银行体系,从而降低社会的总需求水准。反之亦然。
其次,从功能上来看,其他国家的股票市场更多地承担了资源配置的功能,即通过市场决策将资源分配到经济效益更高的领域和企业。从这个意义上说,股市本质上是一个财富再分配的工具,因而受到政府的影响较小。但我国却不同,一方面,由于金融资产投资渠道狭窄,另一方面,政策引导资金更多流向实体经济发展,于是股市就被赋予了更重要的使命——“促进经济增长”,这就让政府干预股市变得名正言顺。 当然,政府干预的方式主要有以下几种:
1.直接参与上市公司治理,主要指国家对自然垄断行业,如电信、铁路、民航等行业实行垄断经营,同时这些行业的公司也大多被列入了指数成分股,由此政府就可以间接干预股价走势;
2.通过财政政策和货币政策的工具调整融资成本,进而影响股价;
3.利用产业政策引导社会资本流向,推动相关板块市值增长。
需要指出的是,在我国目前的制度环境下,政府干预股市不是一件很困难的事情,这是因为:
1.国有股东在上市公司里占据着绝对控股的地位(除非上市时就是民营资本控股的),那么只要国有股东愿意,就可以通过主动买卖股票来实现政府意图;
2.尽管目前市场化的程度越来越高,但仍然处于政府之手之下,市场力量尚不足以真正撼动政府的意图。 未来,随着市场力量的增强,政府干预的力量就会随之削弱,到那个时候股市才能真正实现其资源配置的功能。