现在国内是去产能，去库存，去金融杠杆。为什么以前要加杠杆呢？ 2008年国际金融危机爆发后，为了救市，各国都大规模增加货基（流动性）供给，中国也不例外。但当时中国外汇储备高悬，于是美联储开始减持中国资产，到2013年底只剩下2500亿美元了。为了维持外汇稳定和避免资本外流，国家开始大规模增发货币（M2增速从2014年起一直高达两位数）。
钱太多了，总得找地方放，如果放自己口袋里那就只能消费了，可是国内消费品的产能早就严重过剩了。放企业口袋里吧，大部分企业根本不吸纳现金，而且当时很多企业负债率已经很高了。放居民口袋吧，居民手里没啥钱（存款准备金率高企）。最后就只能放到房子上去了，于是房价暴涨，与此同时还有通货膨胀。 加杠杆的原因就是为了买房，因为按揭买车买股票啥的加不了多少杠杆。当时地产公司融资渠道单一，只有卖地跟向央行借钱两种途径。央行那里能借的钱毕竟是有限的，于是就有了大家熟知的万亿规模土地出让收入。
虞邦应优质答主1、经济换挡，传统红利消退导致投资收益下降，金融机构为追求利润提升加杠杆
2、刚兑预期存在下，理财产品发行方有较强动力加杠杆增厚收益
3、影子银行发展、委外业务崛起导致交叉性金融业务增加，形成杠杆叠加
4、金融机构间同业业务发展，导致金融系统内资金空转、加杠杆。
过去，中国银行业依靠利率“双轨制”，坐享存贷款息差的高收益。随着利率市场化改革的推进，银行业息差面临下行压力，传统业务收益下降，而经济发展换挡，资金需求趋于下行，导致其他存贷款业务的收益率也面临下行压力。随着传统业务收益的下行，银行业有较强动力发展高收益非息业务，如资管业务、委托贷款等，而这些业务的收益在很大程度上要依赖于杠杆的使用（如债券资管产品可通过回购杠杆增厚利差收益）。因此，传统业务收益的下行导致金融机构扩大非息业务规模、提高杠杆水平。
为了增加中间业务收入和留住客户，银行类发行方在打破刚兑前倾向于维持较高收益率，这就需要采用期限错配和多层嵌套加杠杆的方式来提升投资收益率。期限错配是用短期高流动性的负债去投资中长期限的资产，以此来扩大收益率。多层嵌套和加杠杆是用理财产品作委外投资（如银行、保险公司将理财资金委托给基金等机构管理，通过债券投资和加杠杆来博取利差收益）或对接同业理财、在银行间市场借款等方式提高杠杆，以此来增加资产规模从而扩大投资收益。
